大风热搜网现在AI浪潮席卷全球，科技巨头们的每一份财报，都能让市场跟着波动。同样是在AI赛道砸钱布局，微软和Meta这两大巨头，却走出了完全相反的行情——微软创下历史新高的投入，没能换来预期中的增长，股价跟着下跌；而Meta宣布要花比预想中更多的钱搞AI，反而得到了市场的认可，股价逆势大涨。这背后，其实是资本对AI投资逻辑的重新考量：当“烧钱”成为AI赛道的常态，到底怎么布局、把控节奏，才能留住资本的耐心？今天咱们就拨开财报里的数字迷雾，看看这两大巨头，在AI这场万亿赌局里，到底选了两条怎样不同的路。
先看微软这边，可谓是“投入拉满，回报不及预期”。最新财报显示，微软第二财季的资本支出直接冲到了375亿美元，比去年同期多花了66%，甚至超过了分析师之前预测的362亿美元。这么多钱，大部分都投在了AI相关的布局上，但让人遗憾的是，作为核心增长引擎的云业务，却出现了增长放缓的迹象。
经汇率波动调整后，微软Azure云计算部门本季度的收入增长了38%，刚好达到分析师的预期，但和上一季度相比，增速已经慢了1个百分点。而且微软自己也预测，本季度Azure的销售额增速，大概会维持在37%到38%之间，依然没有回升的迹象。
业绩不及预期，直接反映在了股价上。在纽约股市收盘时，微软股价报收481.63美元，而到了盘后交易阶段，股价直接下跌了大约7%，投资者的担忧显而易见——大家都怕，微软在AI上的巨额投资，可能要等比预想中更久的时间，才能看到回报。
不过微软也有值得一提的亮点，在分析师电话会上，微软CEO萨提亚·纳德拉透露，目前已经有公司为1500万个M365 Copilot订阅付费，这款工具是微软面向办公室职员的核心AI产品，而且在企业用户里的使用率还在不断提升。
从整体业绩来看，微软本季度总销售额增长了17%，达到813亿美元，每股收益为5.16美元。值得注意的是，微软之前投资OpenAI所获得的收益，也给净收入添了力，单单这部分，就让每股收益增加了1.02美元。要知道，分析师之前预测的销售额是803亿美元，每股收益是3.92美元，单看整体业绩，其实是超出预期的，但AI投入的高成本和云业务的放缓，还是让投资者没了信心。
和微软的尴尬处境不同，另一边的Meta Platforms，却走出了完全相反的行情。虽然Meta也宣布，今年要在AI领域投入前所未有的资金，但华尔街的担忧，却被其超预期的销售前景给缓解了。
这家坐拥Facebook、Instagram和WhatsApp的社交媒体巨头，在周三发布的财报里，不仅超出了市场对假日季度收入的预测，还对当前季度给出了强劲的展望。尤其是在线广告业务的回暖，让Meta有了足够的底气，计划在未来几年内，拿出数千亿美元，投入到AI基础设施建设中。消息一出，Meta股价在盘后交易中直接飙升了11%以上。
这一切，都离不开Meta CEO马克·扎克伯格的坚定布局。他一直在全力积累AI竞赛中不可或缺的资源——基础设施、计算能力和顶尖人才，还明确表示，自己战略的核心，就是“提前布局”计算能力，为实现公司的“超级智能”目标做准备。所谓超级智能，简单说就是一个理论上的目标，等到实现的那天，AI在很多任务上的能力，就能达到甚至超过人类水平。
为了这个目标，Meta的投入力度也相当惊人。根据彭博社整理的数据，Meta估计今年全年的资本支出，会在1150亿美元到1350亿美元之间，这已经超过了分析师平均预测的1106亿美元，创下了历史新高。
在和投资者的电话会上，扎克伯格也提到，他非常期待科技行业酝酿了一年多的“一次重大AI加速”。自从2025年对Meta的AI项目进行全面改革后，他们很快就会发布新的AI模型和产品。不过这位Facebook创始人，这次却一反常态地低调，没有对近期的预期夸下海口，只是表示：“我预计我们的首批模型会不错，但更重要的是，我们会展示出快速上升的发展势头。”他还反复强调，Meta即将推出的AI模型，刚发布时可能不会让人眼前一亮，但后续会不断改进，越来越好。
大家可能会好奇，Meta这么大规模的AI投入，钱从哪里来？答案其实很简单——靠其核心的广告业务。Meta明确表示，今年第一季度的销售额，预计会在535亿美元到565亿美元之间，远超分析师平均预测的513亿美元。而刚刚过去的第四季度，Meta的销售额已经达到了599亿美元，也超过了华尔街预测的584亿美元。这一信号足以说明，虽然Meta在AI上的支出不断增加，但支撑这些投资的核心广告业务，增长速度也比预期更快，这也让投资者放下了心。
其实在此之前，投资者一直很焦虑，担心Meta的业务，能不能从巨额的AI投资中获得实实在在的收益，而周三发布的财报，无疑缓解了这种焦虑。不过Meta也有自己的烦恼，其旗下专注于虚拟现实和AI硬件的Reality Labs部门，还在持续巨额亏损。财报显示，该部门第四季度的销售额只有9.55亿美元，运营亏损却超过了60亿美元，整个2025年的总亏损，更是突破了190亿美元。
对于这个部门的亏损，扎克伯格也给了投资者一颗定心丸，他告诉大家，这些亏损不会一直持续下去：“我预计Reality Labs今年的亏损，会和去年差不多，这很可能已经是亏损的峰值了，接下来我们会慢慢减少未来的亏损。”
