大风热搜网今年初，Meta曾被视为科技股中的“优等生”，风光无限。然而，短短三个月过去，形势急转直下。随着投资者对其法律风险和人工智能（AI）巨额投入的担忧日益加剧，Meta股价上周暴跌11%，本月累计跌幅达17%，正迈向自2022年10月以来最糟糕的单月表现。
“烟草时刻”的阴影：法律风险成最大隐忧
Meta正面临前所未有的法律挑战。新墨西哥州陪审团裁定其在社交网络安全问题上误导青少年，加州陪审团也认定其与谷歌在社交媒体成瘾案中负有责任。这些判决引发了华尔街的深层忧虑：社交媒体公司是否会像当年的烟草行业一样，在日益严格的监管和诉讼中走向萎缩？
尽管多数分析师认为现在下结论为时过早，但投资者的信心已明显动摇。Meta股价较历史高点已下跌32%，今年表现远逊于纳斯达克100指数。
AI“烧钱”无底洞：自由现金流骤降83%
Meta正从“元宇宙”转向“人工智能”，但市场对其失控的支出感到不安。审视其财务数据便能理解投资者的悲观情绪：
自由现金流骤降：尽管收入预计增长约25%，但今年自由现金流预计将从2025年的460亿美元骤降至不足80亿美元，降幅高达83%。
资本支出激增：为押注AI，Meta今年资本支出预计将激增77%至1235亿美元，2027年更将超过1400亿美元。公司甚至为此裁员数百人。
分析师的矛盾心态：看空股价，却看好长期
尽管股价持续下跌，华尔街对Meta的长期前景却普遍乐观。这种矛盾心态体现在：
评级依然积极：彭博追踪的80位分析师中，72位给予“买入”评级，仅1位建议“卖出”。
目标价看涨：平均目标价显示，未来12个月股价有望上涨61%，创2022年以来最高隐含回报率。
盈利预期上调：分析师本季度对Meta 2027年的盈利和收入预期分别上调了2.4%和6.4%。
这种预期上调与股价下跌形成的反差，使Meta成为“七巨头”中估值最低的股票，未来12个月预期市盈率约16倍，创下2023年3月以来最低水平。
正如一位基金经理所言，目前的处罚金额尚小，公司可通过调整参数缓解诉讼根源问题。同时，Meta已变得极具吸引力，收入加速增长证明它仍懂得将投资转化为收益。然而，在法律阴云和AI烧钱的双重压力下，Meta能否走出困境，仍需时间来验证。
